秋凉中寻桂花香（总第54期）
秋凉中寻桂花香
近年，莫名地喜欢起桂花来。秋天到了，是金桂飘香的时节，没有娇美绚烂的花朵，没有姹紫嫣红的颜色，却暗香甜甜地隐隐袭来，循着这香甜的气息，源处却是些不起眼的米粒般簇拥着的淡黄小花。在这秋凉季节里，既有叶落草枯的寂寥，也有菊黄蟹肥的桂香，全看人们的选择了。
眼下的资本市场的确是秋意逼人，美债危机接着欧债危机，一波又一波地没个完，上证指数9月向下迫近2,400点，而十年前（2001年）是2,200点，十年来累计上涨了200点，即年化回报率+1%。看到这些，那些打算凭借投资指数致富的人，心情一定像秋天的落叶一般渐渐凋零。回望这十年来，中国GDP的成长速度，实在让人无法接受股市十年的涨幅仅相当于一年的GDP增速。
近日，重读有关巴菲特投资可口可乐的经典案例，也算是在资本市场秋凉中，感受到一缕桂花般隽永的清香吧。
巴菲特在1988年~ 1994年期间，陆续耗资约13亿美元购入可口可乐股票，一直持有至今。可口可乐的股价在1998年达到约90美元/股高峰后，再也没有创过新高，目前约70美元，期间没有分股，也就是说近12年来股价非但没涨，反而累计下跌了22%，看起来这是个令人感到悲催的投资故事。
但在这个历时二十余年投资案的另一面是，投资的前十年可口可乐股价增长了约十倍，老巴的投资从13亿增长到约130亿美元的市值，虽然第二个十年股价没有上升，但公司的分红增长却从未停止，过去十年老巴从可口可乐获得的分红分别为：
在截止2010年的二十四年中，经历了各种危机，可口可乐的分红每年都在增长，老巴共收到现金红利31.7亿美元，早就收回了投资本金。而且，按照目前的发展态势，老巴每三年收到的分红就抵得上当年初始投资本金总额。如果大家也有这样一个每年都能收取现金的机器，恐怕股价涨不涨也无所谓了。
人们多喜欢将“宁静致远”的条幅挂在墙上，以期时常提醒自己以平和心态行走的久远。在风云多变的市场中宁静已是不易，至于“致远”恐怕也很少有人考虑是多远。
当年，巴菲特投资可口可乐时已是60岁左右的老人，不知道他那时是否预计二十年后的今天，自己依然身手矫健。其他例如超人李嘉诚现在已是83岁，日前在电视访谈中见到郭鹤年已是87岁，不禁令人感叹：“我们年轻的时候，他们已是耄耋老人，怎么我们都中年了，人家还是老样子？！”在这些成功者的字典里，“致远”就是永远，永无止境。
多数人在听到巴菲特四十年将1万美元变为数亿的故事时，对财富数字极感兴趣，但谈到时间都认为：“太久了，到时候有钱也没用了。” 这也正是短线炒股术始终吸引市场眼球的原因。如果能在30岁时做50岁的打算，在40岁时做60岁的打算，这样致远的计划可能会令人多些宁静吧。
有人就当下市场的煎熬提了些问题，令我想起在2008年7月的危机中一封给友人的信件，今录部分如下，算是权且做些答复吧。
“我们开始的旅程是与理想有关的日子。就像人们从一个深邃的山洞中行出，站在光明的洞口，回身看时，发现隧洞黑黑的见不到底。此时此刻的我们，正是行走在最黑暗处，你听到的所有的信息和议论，都是关于沮丧、恐惧、抱怨和挫折，非但没有鲜花和掌声，甚至没有光明的方向。
我们需要的是继续向前，不能停下，虽然不知道这黑暗的隧洞有多长，距离光明的道路有多远，但那是朝向胜利的方向。”
（当期投资组合见书中）
注：目前该专栏依然在《中国金融家》杂志连载，
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